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起原：国元期货计划
尿素节后呈现大幅回调，主如若受基本面的拖累。节后，商场交游逻辑缓缓由宏不雅转为供需基本面，在尿素供应端变动不大的配景下，由于需求端不雅望心态渐浓，导致厂家降价收单奏效欠安，盘面走出了回落的场地。
后期来看，基本面偏弱将是短期内主要逻辑。伴跟着尿素的最大下流农业需求扫尾程度缓缓鼓舞，工业下流三聚氰胺板、复合肥的开工率施展欠安，因此咱们测度尿素很难保管节前的去库场地，尿素2501合约有进一步试探前期低点的预期。
后市需要关怀对于尿素出口及化肥储备联系战术变动。
一、行情回归
上周尿素2501合约抓续下滑。规定10月14日，山东尿素商场价钱在1790元/吨，尿素2501合约价钱在1800元/吨，基差在-10元/吨。
二、基本面分析
2.1
国庆节后尿素需求转弱
国庆节后，尿素需求略有下滑。上周，尿素农业需求保管一般，局部地区存在零碎秋肥补仓，但举座用量偏少；工业需求下滑，一方面是农业需求一般，以销定产的复合肥企业产能欺诈率回落；另一方面，不才游的表里生意需求极少回落的配景下，包括三聚氰胺在内的板材企业开工率无数下落，不外同比仍处于近三年高位。规定10月11日，复合肥产能欺诈率32.33%，环比下滑9.29个百分点；三聚氰胺产能欺诈率63.65%，环比下滑2.42个百分点。
2.2
国内尿素高供应压力仍存
上周，尿素供应相对康健，同比仍居于近三年同期最高位。步入本周，安装磨练及复产并存，尿素日产将略有下滑，主如若气制尿素安装产能欺诈率下滑所致。由于冬季的气制尿素的都集磨练还未到来，因此短期内气制尿素安装减产幅度较为有限，供应端保管相对康健。规定10月10日，国内尿素日均产量 19.24 万吨，较上周期增多0.04万吨。规定10月9日，煤制尿素产能欺诈率88.59%，环比涨0.92%；气制尿素产能欺诈率78.98%，环比跌2.13%。
2.3
海外尿素价钱呈现分化
举座来看，在尿素出口法检战术暂未消弱的配景下，海外商场尿素波动给内盘的传导有所受限。10月3日，印度拉什特利亚化学品和肥料公司（RCF）的新一轮尿素招标开标。由于海外商场对中东和东南部地区尿素供应的担忧加重，尿素海外价钱高潮，东海岸价钱较西海岸有所溢价。据统计，到当今为止，印度 RCF 仍是得回了跳跃56万吨的继承量，除了5万吨除外，其余都所以到岸价389好意思元/吨发往东海岸，这比西岸价有跳跃24.5好意思元/吨的溢价水平。
2.4
尿素企业库存下滑存在阻力
尿素在中秋节与国庆节“双节”技术有所去库，但跟着节后商场交游格局降温，尿素企业库存进一步下滑受阻，甚而有局部地区呈现累库。同期，由于尿素出口需求较少，口岸库存窄幅波动，因此尿素总库存仍居于近三年同期高位。规定2024年10月9日，中国尿素企业总库存量94.41万吨，较上周减少3.80万吨，环比减少3.87%。截止2024年10月10日，中国尿素口岸样本库存量22万吨，环比增多0.2万吨，环比涨幅0.92%，本周期主如若烟台港部分大颗粒货源零碎进港，其余口岸未见彰着变化，举座口岸库存量窄幅高潮。
三、后市瞻望
尿素节后呈现大幅回调，主如若受基本面的拖累。节后，商场交游逻辑缓缓由宏不雅转为供需基本面，在尿素供应端变动不大的配景下，由于需求端不雅望心态渐浓，导致厂家降价收单奏效欠安，盘面走出了回落的场地。
后期来看，基本面偏弱将是短期内主要逻辑。伴跟着尿素的最大下流农业需求扫尾程度缓缓鼓舞，工业下流三聚氰胺板、复合肥的开工率施展欠安，因此咱们测度尿素很难保管节前的去库场地，尿素2501合约有进一步试探前期低点的预期。
后市需要关怀对于尿素出口及化肥储备联系战术变动。
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写稿日历：2024年10月14日
作家：
张霄
高档分析师
期货从业经验号：F3010320
投资接头经验号：Z0012288
张淼
助理分析师
期货从业经验号：F03118893
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连累剪辑：张靖笛